هیچ عاملی به اندازه نرخ بهره روی ارزش ارزها اثر ندارد، و نرخ بهره را بانک‌های مرکزی تعیین می‌کنند. به همین دلیل جلسه‌های بانک‌های مرکزی بزرگ، مثل فدرال رزرو آمریکا و بانک مرکزی اروپا، از پرنوسان‌ترین زمان‌های بازار فارکس هستند. در این مطلب می‌بینید بانک مرکزی چه می‌کند، نرخ بهره چطور روی جفت‌ارزها اثر می‌گذارد و هنگام تصمیم‌های پولی به چه نکاتی باید توجه کنید.
بانک مرکزی چه کار می‌کند؟
وظیفه اصلی بیشتر بانک‌های مرکزی کنترل تورم و حفظ ثبات اقتصادی است. فدرال رزرو آمریکا علاوه بر تورم، اشتغال حداکثری را هم هدف دارد. مهم‌ترین ابزار بانک مرکزی برای رسیدن به این اهداف، تعیین نرخ بهره پایه است. ابزارهای دیگری هم دارد، مثل خرید یا فروش اوراق قرضه (سیاست انبساطی یا انقباضی) و جهت‌دهی به انتظارات بازار با سخنرانی‌ها و بیانیه‌ها.
نرخ بهره چطور روی ارز اثر می‌گذارد؟
وقتی بانک مرکزی نرخ بهره را بالا می‌برد، بازده سپرده‌ها و اوراق قرضه آن کشور بیشتر می‌شود. سرمایه‌گذاران برای گرفتن این بازده به سمت آن ارز می‌روند و تقاضا برای آن افزایش می‌یابد. برعکس، کاهش نرخ بهره معمولاً ارز را ضعیف می‌کند.
اما همان‌طور که در مطلب تحلیل فاندامنتال چیست گفتیم، بازار به انتظارات واکنش نشان می‌دهد. اگر افزایش نرخ بهره از قبل پیش‌بینی شده باشد، ممکن است ارز واکنش زیادی نشان ندهد. چیزی که بازار را تکان می‌دهد، تصمیم غیرمنتظره یا تغییر لحن بانک مرکزی درباره آینده است.
لحن «هاوکیش» و «داویش»
- هاوکیش (Hawkish) یا انقباضی: وقتی بانک مرکزی نگران تورم است و به افزایش نرخ بهره یا بالا نگه داشتن آن اشاره می‌کند. معمولاً برای ارز مثبت است.
- داویش (Dovish) یا انبساطی: وقتی بانک مرکزی نگران رشد اقتصادی است و به کاهش نرخ بهره اشاره می‌کند. معمولاً برای ارز منفی است.
تفاوت نرخ بهره و جفت‌ارزها
در فارکس، آنچه اهمیت دارد تفاوت نرخ بهره دو کشور و جهت تغییر آن است. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را بالا ببرد و بانک مرکزی اروپا ثابت نگه دارد، فاصله نرخ بهره به نفع دلار بیشتر می‌شود و فشار روی EUR/USD نزولی است.
همین تفاوت نرخ بهره، اساس استراتژی کری‌ترید (Carry Trade) است: خرید ارزی با نرخ بهره بالا در برابر ارزی با نرخ بهره پایین، برای گرفتن تفاوت بهره به‌صورت سواپ روزانه. این استراتژی در بازارهای آرام جواب می‌دهد، اما در زمان بحران و فرار سرمایه به دارایی‌های امن، ممکن است زیان سنگینی بسازد.
بانک‌های مرکزی مهم برای معامله‌گران فارکس
| بانک مرکزی | ارز | نکته |
|---|---|---|
| فدرال رزرو آمریکا (Fed) | دلار آمریکا (USD) | مهم‌ترین بانک مرکزی جهان؛ ۸ جلسه کمیته بازار باز (FOMC) در سال |
| بانک مرکزی اروپا (ECB) | یورو (EUR) | جلسه سیاست پولی تقریباً هر ۶ هفته |
| بانک انگلستان (BoE) | پوند (GBP) | ۸ جلسه سیاست پولی در سال |
| بانک مرکزی ژاپن (BoJ) | ین (JPY) | سال‌ها نرخ بهره بسیار پایین؛ ین از ارزهای امن است |
| بانک ملی سوئیس (SNB) | فرانک (CHF) | جلسه فصلی؛ فرانک از ارزهای امن است |
در روز تصمیم بانک مرکزی چه کنیم؟
- زمان اعلام تصمیم و کنفرانس خبری را در تقویم اقتصادی پیدا کنید.
- ببینید بازار چه تصمیمی را انتظار دارد. اختلاف تصمیم واقعی با انتظار، مهم‌تر از خود تصمیم است.
- به بیانیه و سخنان رئیس بانک مرکزی درباره جلسه‌های بعد توجه کنید. گاهی حرکت اصلی بازار در کنفرانس خبری شکل می‌گیرد، نه در لحظه اعلام نرخ.
- در دقایق اول اسپرد بالا می‌رود و قیمت می‌تواند در دو جهت نوسان کند. اگر تجربه کافی ندارید، صبر کنید تا بازار آرام شود.
نمونه‌ای از اثر انتظار نرخ بهره روی بازار را در خبر خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین ببینید. در آن هفته، انتظار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو یکی از دلایل فروش دارایی‌های پرریسک بود.
جمع‌بندی
نرخ بهره موتور اصلی حرکت ارزهاست و بانک‌های مرکزی تعیین‌کننده آن هستند. برای تحلیل هر جفت‌ارز، سیاست پولی هر دو بانک مرکزی و انتظارات بازار را با هم مقایسه کنید. قدم بعدی، شناخت داده‌های اقتصادی است که تصمیم‌های بانک‌های مرکزی بر پایه آن‌ها گرفته می‌شود.
این مطلب جنبه آموزشی دارد و توصیه سرمایه‌گذاری نیست.
اخبار و آموزش‌های تازه را از دست ندهید. به کانال اول فارکس بپیوندید.